Updated on 2025/07/01
Ph.D. in Economics ( 2013 Waseda University )
Macroeconomics / Applied Econometrics
Humanities & Social Sciences / Economic theory / 応用経済学
Waseda University Graduate School of Economics
2010.4 - 2013.3
Waseda University Graduate School of Economics
2008.4 - 2010.3
The University of Tokyo Faculty of Economics Department of Economics
2000.4 - 2004.3
Meizen High school
1996.4 - 1999.3
Bank of Japan Institute for Monetary and Economic Studies Visiting Scholar
2025.4
SBI Financial and Economic Research Institute Advisor
2024.8
Yokohama City University Graduate School of International Management Professor
2023.4
Tohoku University Research Center for Policy Design Visiting Professor
2023.4
Cabinet Office, the Government of Japan Economic and Social Research Institute Visiting Fellow
2023.4
Tohoku University Research Center for Policy Design Visiting Associate Professor
2022.6 - 2023.3
Yokohama City University Graduate School of International Management Associate Professor
2022.4 - 2023.3
Cabinet Office, Government of Japan Economic and Social Research Institute Visiting Research Fellow
2022.4 - 2023.3
Cabinet Office, Government of Japan Economic and Social Research Institute Research Fellow
2020.4 - 2022.3
Yokohama City University Graduate School of International Management Visiting Associate Professor
2020.4 - 2022.3
Bank of Japan Research and Statistics Department Adviser
2018.1 - 2018.4
Yokohama City University Graduate School of International Management, Graduate Associate Professor
2014.4 - 2020.3
Waseda University Graduate School of Finance, Accounting and Law Assistant Professor
2013.4 - 2014.3
Japan Society for the Promotion of Science Research Fellowship for Young Scientists
2011.4 - 2013.3
Tokio Marine & Nichido Fire Insurance Co., Ltd.
2004.4 - 2008.3
The 17th Association of Behavioral Economics and Finance Program committee
2023.12
The 16th Association of Behavioral Economics and Finance Program committee
2022.12
神奈川県信用保証協会 保証業務懇話会委員
2022.4 - 2024.3
内閣府 「消費動向調査におけるオンライン調査導入後の検証等に関する調査研究」研究会委員
2019.12 - 2020.3
横浜市 守屋・恵比須地区研究開発拠点施設整備等事業者選定委員会 専門委員
2016.4 - 2020.3
横浜市 企業等誘致推進本部 審査部会 専門委員
2016.4 - 2020.3
Committee type：Municipal
内閣府 「消費動向調査の調査方法の改善に関する調査研究」研究会委員
2015.8 - 2016.3
The Transmission of Monetary Policy Shocks: Evidence from Japan Reviewed
Ritsu Yano, Yoshiyuki Nakazono, Kento Tango
Journal of the Japanese and International Economies 75 101349 - 101349 2025.3
Moneyball Revisited: Some Counter-Evidence Reviewed
Koji Yashiki, Yoshiyuki Nakazono
Economics Bulletin 44 ( 2 ) 620 - 634 2024.6
Information Effects of Monetary Policy Reviewed
Yusuke Tanahara, Kento Tango, Yoshiyuki Nakazono
Journal of the Japanese and International Economies 70 ( 101276 ) 1 - 6 2023.12
The Formation of Inflation Expectations: Microdata Evidence from Japan Reviewed
Junichi Kikuchi, Yoshiyuki Nakazono
Journal of Money, Credit and Banking 55 ( 6 ) 1609 - 1632 2023.9
Productivity and Wages in the Japanese Football League Reviewed
Miura, Yuta, Yoshiyuki Nakazono
Singapore Economic Review 2023.4
Expenditure Responses to the COVID-19 Pandemic Reviewed
Junichi Kikuchi, Nagao Ryoya, Yoshiyuki Nakazono
Japan and The World Economy 65 101174 2023.3
The Macroeconomic Effects of Monetary Policy: Evidence from Japan Reviewed
Ryoya Nagao, Yoshihiro Kondo, Yoshiyuki Nakazono
Journal of the Japanese and International Economies 61 ( 101149 ) 2021.5
Heterogeneous Impacts of Abenomics on the Stock Market: A Fund Flow Analysis Reviewed
Yoshihiro Kondo, Yoshiyuki Nakazono, Rui Ota, Qing-Yuan Sui
Journal of the Japanese and International Economies 55 1 - 10 2020
Private Information and Analyst Coverage: Evidence from Firm Survey Data Reviewed
Journal of Economic Behavior & Organization 174 284 - 298 2020
Role of Expectations in a Liquidity Trap Reviewed
Kohei Hasui, Yoshiyuki Nakazono, Yuki Teranishi
Journal of the Japanese and International Economies 52 201 - 215 2019
Stock Market Responses Under Quantitative Easing: State Dependence and Transparency in Monetary Policy Reviewed
Yoshiyuki Nakazono, Satoshi Ikeda
Pacific Economic Review 21 ( 5 ) 560 - 580 2016.12
Policy Regime Change against Chronic Deflation? Policy Option under a Long-term Liquidity Trap Reviewed
Ippei Fujiwara, Yoshiyuki Nakazono, Kozo Ueda
Journal of the Japanese and International Economies 37 59 - 81 2015.9
Monetary Policy and Inflation Expectations in Japan Reviewed
Yoshiyuki Nakazono
Waseda Economic Studies 27 ( 72 ) 1 - 12 2015
Strategic behavior of Federal Open Market Committee board members: Evidence from members' forecasts Reviewed
Yoshiyuki Nakazono
Journal of Economic Behavior & Organization 93 62 - 70 2013.9
Financial Markets Forecasts Revisited: Are they Rational, Stubborn or Jumpy? Reviewed
Ippei Fujiwara, Hibiki Ichiue, Yoshiyuki Nakazono, Yosuke Shigemi
Economics Letters 118 ( 3 ) 526 - 530 2013.3
Policy Commitment and Market Expectations: Lessons Learned from Survey Based Evidence under Japan's Quantitative Easing Policy Reviewed
Yoshiyuki Nakazono, Kozo Ueda
Japan and the World Economy 25-26 102 - 113 2013.1
Heterogeneity and Anchoring in Financial Markets Reviewed
Yoshiyuki Nakazono
Applied Financial Economics 22 ( 21 ) 1821 - 1826 2012.11
中園善行
週刊東洋経済 2023.7
中園善行
日本経済新聞（朝刊）やさしい経済学（連載：第１回から第10回） 2023.4
中園善行
岩波書店『世界』 2023.1
中園善行
週刊東洋経済 2022.9
Education or Caregiving? The Role of Parental Gender Preferences in Child Educational Investment
Jun Takahashi, Yoshiyuki Nakazono
ESRI Discussion Paper 2025.6
Market Power and Labor Shares : Evidence from Japanese Firm-Level Data
Ryoya Nagao, Yoshiyuki Nakazono, Kento Tango
ESRI Discussion Paper 389 2024.3
Subjective Monetary Policy Shocks
Kento Tango, Yoshiyuki Nakazono
Tohoku University Research Center for Policy Design Discussion Paper 2023.4
Tax Salience and Attention Variation: Evidence from a Natural Experiment
Shinri Ishida, Yoshiyuki Nakazono
Tohoku University Research Center for Policy Design Discussion Paper 2022.8
Time to See a Doctor: Expenditure at Retirement in Japan
Kento Tango, Yoshiyuki Nakazono
ESRI Discussion Paper No. 363 2021.7
Moneyball Revisited: Some Counter-Evidence
Koji Yashiki, Yoshiyuki Nakazono
SSRN 2020.12
Inflation Expectations and Consumer Spending: Micro-data Evidence
Junichi Kikuchi, Yoshiyuki Nakazono
ESRI Discussion Paper Series 2020.7
To Swing or Not to Swing? Reference Point and Professional Baseball Players
Koji Yashiki, Yoshiyuki Nakazono
ESRI Discussion Paper 2020.7
Inflation Expectations and Monetary Policy under Disagreements
Yoshiyuki Nakazono
Bank of Japan Working Paper Series 2016.1
国内マクロ消費の現状と見通し
スーパーマーケット・トレードショー2024 2024.2
世界的インフレの行方
一般社団法人日本ゴム工業会 2023.7
国内マクロ消費の現状と見通し
スーパーマーケット・トレードショー2023 2023.2
国内マクロ消費の現状と見通し
スーパーマーケット・トレードショー2022 2022.2
コロナショックから何を学ぶか？：ワークショップ等を通じたエビデンスの蓄積（WS1：雇用・家計・消費に与えた影響・対策） Invited
中園善行
内閣府 経済社会総合研究所 国際共同研究 2021-2022年度 国際共同研究「コロナ危機とポストコロナの経済社会に関する研究」 2021.10
国内マクロ消費の現状と見通し
スーパーマーケット・トレードショー2018 2018.2
なぜ経済学を学ぶのか―方法論としての経済学―
横浜市立サイエンスフロンティア高等学校 模擬講義 2017.9
なぜ経済学を学ぶのか―方法論としての経済学―
横浜市立金沢高等学校 模擬講義 2017.5
国内マクロ消費の現状と見通し
スーパーマーケット・トレードショー2017 2017.2
国内マクロ消費の現状と見通し
スーパーマーケット・トレードショー2021 2021.2
国内マクロ消費の現状と見通し
スーパーマーケット・トレードショー2020 2020.2
国内マクロ消費の現状と見通し
スーパーマーケット・トレードショー2019 2019.2
なぜ経済学を学ぶのか―方法論としての経済学―
横浜市立南高等学校 模擬講義 2016.11
なぜ経済学を学ぶのか―方法論としての経済学―
横浜市立横浜商業高等学校 模擬講義 2016.11
国内マクロ消費の現状と見通し
スーパーマーケット・トレードショー2016 2016.2
国内マクロ消費の現状と見通し
スーパーマーケット・トレードショー2015 2015.2
なぜ経済学を学ぶのか―方法論としての経済学―
横浜市立戸塚高等学校 模擬講義 2014.10
なぜ経済学を学ぶのか―方法論としての経済学―
逗子開成高等学校 模擬講義 2024.10
期待インフレの形成メカニズム
大和証券セミナー 2025.4
エビデンス重視時代に考える計測の失敗－誤った証拠が蓄積される危険性とその対応策－
Grant number：23K17553 2023.6 - 2026.3
日本学術振興会 科学研究費助成事業 挑戦的研究(萌芽)
菊池 淳一, 中園 善行
Grant amount：\6370000 （ Direct Cost: \4900000 、 Indirect Cost：\1470000 ）
感染症まん延下の家計消費：コロナ禍が消費に与えた影響と民間ビッグデータの活用
Grant number：22K01438 2022.4 - 2025.3
日本学術振興会 科学研究費助成事業 基盤研究(C)
中園 善行
Grant amount：\4030000 （ Direct Cost: \3100000 、 Indirect Cost：\930000 ）
Behavioral Macroeconomics under Imperfect Information
Grant number：21H04397 2021.4 - 2025.3
Japan Society for the Promotion of Science Grants-in-Aid for Scientific Research Grant-in-Aid for Scientific Research (A)
Grant amount：\41600000 （ Direct Cost: \32000000 、 Indirect Cost：\9600000 ）
Macroeconomic Dynamics and Big-data Analytics
Grant number：19K13649 2019.4 - 2022.3
Japan Society for the Promotion of Science Grants-in-Aid for Scientific Research Grant-in-Aid for Early-Career Scientists
Nakazono Yoshiyuki
Grant amount：\4160000 （ Direct Cost: \3200000 、 Indirect Cost：\960000 ）
This research project uses large-scale private-sector big data to reveal heterogeneous macroeconomic dynamics across households. First, we find that households' inflation expectations respond to changes in the prices of goods they purchase regularly. Second, we find that households increase their current consumption when inflation expectations rise. Third, we find that households reduce their consumption levels by more than 2% at retirement and that this decline persists for at least two years. The results suggest that the use of private-sector big data may provide an opportunity to open new avenues for economics research.
Expectation Formation and Macroeconomic Dynamics
Grant number：15K17024 2015.4 - 2019.3
Japan Society for the Promotion of Science Grants-in-Aid for Scientific Research Grant-in-Aid for Young Scientists (B)
Nakazono Yoshiyuki
Grant amount：\4030000 （ Direct Cost: \3100000 、 Indirect Cost：\930000 ）
First, we find that information rigidities are determinants of cross-sectional disagreement among not only households but also experts and there is dissonance regarding the long-run forecasts of inflation rates between the central bank and economic entities, despite the adoption of a 2% inflation target in January 2013. Second, we show that information advantage in Federal Reserve disappears after the publication of implicit inflation targets. Third, we present that inflation expectation formation is less relevant for optimal monetary policy and expectation formation matters for Taylor rule or price-level targeting rule. In other words, policy effectiveness significantly changes in Japan by expectation formation.
Unconventional monetary policy under zero lower bound
Grant number：25885086 2013.8 - 2015.3
Japan Society for the Promotion of Science Grants-in-Aid for Scientific Research Grant-in-Aid for Research Activity Start-up
NAKAZONO Yoshiyuki
Grant amount：\2600000 （ Direct Cost: \2000000 、 Indirect Cost：\600000 ）
This research examines evaluates the effects of unconventional monetary policies adopted by the Bank of Japan from the year 2001 to 2006. A new measure is proposed to identify a nontraditional monetary policy shock from policy packages under the zero lower bound of short-term nominal interest rates during the quantitative easing period, using data on intraday three-month Euroyen futures rates. We find that stock markets do not react to a policy surprise in an expected manner and negatively respond to a monetary easing surprise. Moreover, we find an asymmetric response during a boom and a recession and a nonlinear reaction because of increasing uncertainty concerning future inflation dynamics and the enhancement of monetary policy transparency. Our result suggests that it is difficult to implement unconventional monetary policy to manage agents’ expectations and a “lean against the wind” policy to prevent asset bubbles, particularly at the zero bound.
期待形成をめぐる実証研究－期待形成の特徴と期待が現実経済に与える影響－
Grant number：11J00157 2011 - 2012
日本学術振興会 科学研究費助成事業 特別研究員奨励費
中園 善行
Grant amount：\1300000 （ Direct Cost: \1300000 ）
2012年度も、前年度に引き続き、計画通りに研究を進めることができた。研究実施状況を、下記の通り、論文執筆、及び学会発表状況別にまとめる。
本年度は計5つの論文が公刊された。市場参加者の期待形成が持つ特徴について分析した、Nakazono(2011)、Fujiwara, Ichiue, Nakazono, and Shigemi(2012)では、市場参加者の期待形成は必ずしも合理的ではないこと、市場参加者は同質的ではなく異質的であること、市場参加者の期待形成は金融市場の状況次第で変化しうることを等が示された。Nakazono(2012)はApplied Financial Economicsに、Fujiwara, Ichiue, Nakazono, and Shigemi(2012)はEconomics Lettersにそれぞれ公刊された。
市場参加者の形成した期待が実体経済に与える影響については、Nakazono(2012)、Nakazono et ak. (2012)において、経済主体が形成した期待が自己実現的な性質を持つ可能性が指摘された。さらにNakazono and Ueda(2011)では、金融政策が人々の期待に与える影響を分析され、日本銀行によって採用されたコミットメント政策が、市場参加者の予測に影響を与えたことが定量的に示された。
Nakazono(2013)はWaseda Economic Studiesに公刊が決まり、Nakazono and Ueda(2013)はJapan and the World Economyに公刊された。
また、一般向けに研究成果を公表すべく、期待形成をめぐる実証研究のサーベイ論文も執筆した。このサーベイ論文は、中園(2013)「期待形成をめぐる実証研究:マクロ・金融変数の予測の特徴」(田中愛治(監修)永田良、船木由喜彦(編集)『リーディングス政治経済学への数理的アプローチ』)に収録されている。
2012年度も引き続き、研究成果を内外の学会で報告した。2012年度の発表回数は、日本経済学会で2回、行動経済学会で1回、農林中央金庫主催のセミナーで1回、香港経済学会が主催する国際学会で1回、ワークショップで2回、合計7回であった.
-
Grant type：Competitive
